Marchés en hausse… mais votre profil d’investisseur doit rester votre boussole

Les marchés boursiers ont affiché des performances impressionnantes ces dernières années, ce qui pousse plusieurs investisseurs à vouloir augmenter la proportion d’actions dans leur portefeuille. C’est une réaction naturelle : lorsqu’on observe une tendance positive, l’envie d’en profiter s’installe rapidement. Toutefois, décider d’augmenter son niveau de risque parce que « le marché va bien » peut mener à de mauvaises surprises lorsque la tendance s’inverse.

Le gestionnaire principal de patrimoine Benoit Arsenault, du Groupe Gagnon Arsenault chez Valeurs mobilières Desjardins

Votre tolérance au risque n’augmente pas simplement parce que les marchés montent

Il est tentant de croire qu’après une période de rendements élevés, on devient automatiquement plus à l’aise avec le risque. Pourtant, les recherches montrent que la tolérance au risque demeure un trait relativement stable, davantage lié à la personnalité qu’aux variations du marché.

Autrement dit, la croissance d’un portefeuille ne se traduit pas nécessairement par une plus grande tolérance à une correction importante. Les marchés évoluent rapidement, mais notre réaction émotionnelle aux pertes, elle, varie très peu.

Votre répartition cible doit toujours être déterminée par trois paramètres :

• Votre horizon de placement;
• Vos objectifs financiers;
• Votre véritable tolérance au risque.

Augmenter son niveau de risque simplement parce que le marché va bien revient un peu à accélérer sa vitesse en voiture parce que la route est belle : cela ne change ni vos limites, ni les dangers qui peuvent survenir sans avertissement.

Capacité et volonté de prendre des risques

Il existe souvent un écart entre ce qu’un investisseur pense être capable de supporter et la manière dont il réagit réellement lorsqu’une correction survient. Lorsque les rendements sont bons pendant plusieurs années, on peut en venir à surestimer son profil d’investisseur.

Toutefois, lorsque les marchés reculent soudainement, l’émotion prend rapidement le dessus et peut mener à des décisions impulsives, comme vendre au mauvais moment ou abandonner une stratégie pourtant bien construite.

Pour comprendre pourquoi cela arrive, il faut distinguer la volonté de prendre du risque de la capacité à en prendre.

La volonté correspond au degré d’aisance face aux pertes et à la volatilité. La capacité, elle, repose sur des éléments mesurables comme les revenus, les actifs, l’horizon de placement, les obligations financières ou encore le niveau de liquidités. En somme, la volonté relève de l’émotion et la capacité, de la réalité financière. [JC1] 

Ces deux dimensions doivent être cohérentes dans un bon profil d’investisseur. Désirer une plus grande exposition aux actions ne suffit pas si votre situation financière ne peut soutenir les risques associés, tout comme une capacité élevée ne devrait pas mener à un portefeuille trop prudent qui pénaliserait inutilement le rendement potentiel.

Le rendement minimal requis : votre garde-fou chiffré

Pour chaque objectif financier, il existe un taux de rendement minimal requis. Il s’agit du rendement plancher nécessaire pour atteindre votre objectif en fonction du temps dont vous disposez, de votre capacité d’épargne et du niveau de risque que vous pouvez raisonnablement accepter.

Lorsque ce rendement requis augmente, trois moyens permettent d’y répondre : prendre davantage de risque, épargner plus ou prolonger l’horizon de placement. Ce taux agit comme un véritable seuil de décision. Un placement qui ne permet pas d’atteindre ce rendement n’est pas adéquat, et un placement qui le dépasse, mais dont le niveau de risque excède votre tolérance, n’est pas approprié non plus.

Prenons un exemple simple. Si votre objectif de retraite nécessite un rendement de 4,5 % et que votre portefeuille actuel, construit selon votre profil d’investisseur, vise environ 5,0 %, vous êtes déjà sur la bonne trajectoire.

Il n’est pas nécessaire d’augmenter le risque simplement parce que les marchés enregistrent de bons résultats. À l’inverse, si votre plan demande un rendement de 6,5 % réel alors que vous tolérez difficilement un portefeuille ciblant 4,5 % à 5,0 %, les ajustements les plus efficaces consistent généralement à augmenter graduellement l’épargne ou à allonger l’horizon plutôt que de surcharger votre exposition aux actions.

Trois tests rapides avant d’augmenter le risque dans votre portefeuille

1. Horizon de placement

Demandez‑vous si votre objectif est suffisamment éloigné pour absorber une hausse durable de la volatilité. Plus l’horizon est lointain, plus vous avez de temps pour laisser le portefeuille récupérer après une éventuelle correction.

• Capacité et volonté de prendre du risque

Vérifiez si votre situation financière (revenus, liquidités, stabilité, obligations) et votre aisance face aux fluctuations vont dans la même direction. Une volonté accrue de prendre des risques ne suffit pas si votre capacité financière ne peut pas soutenir des baisses majeures, et inversement.

• Rendement minimal requis

Évaluez si le risque supplémentaire est véritablement nécessaire pour atteindre le rendement plancher associé à votre objectif. Si la décision découle principalement de l’enthousiasme lié à la performance récente des marchés, elle ne constitue pas une justification solide pour augmenter le risque.

Les marchés en hausse donnent naturellement envie d’augmenter son exposition au risque. Cela dit, ils ne modifient ni votre personnalité, ni votre tolérance réelle aux pertes, ni votre horizon de placement. Votre profil d’investisseur demeure votre meilleure boussole pour vous orienter sur les marchés, éviter les erreurs coûteuses et atteindre vos objectifs.

Prendre une décision éclairée vaut toujours mieux que réagir à l’enthousiasme du moment.

Cordialement,

Benoit Arsenault, B. COM., CIM

Gestionnaire de portefeuille

Gestionnaire principal de patrimoine

Sources :

CIRO. (s.d.). Understanding risk. Canadian Investment Regulatory Organization. Consulté le 27 février 2026, à l’adresse https://www.ciro.ca/office-investor/understanding-risk

Netwealth. (2019, 21 août). Think first, before trying to second-guess the market. Netwealth. Consulté le 27 février 2026, à l’adresse https://www.netwealth.com/resources/our-views/think-first-before-trying-to-second-guess-the-market/

Netwealth. (2022, 2 mars). When should you change your risk level?. Netwealth. Consulté le 27 février 2026, à l’adresse https://www.netwealth.com/resources/our-views/when-should-you-change-your-risk-level-2/

Oxford Risk. (2021, 28 janvier). Should a change in market values mean a change in risk?. Oxford Risk. Consulté le 27 février 2026, à l’adresse https://www.oxfordrisk.com/blog-posts/should-a-change-in-market-values-mean-a-change-in-risk

RBC Gestion d’actifs. (s.d.). Comment voyez-vous le risque, en tant qu’investisseur?. RBC Global Asset Management. Consulté le 27 février 2026, à l’adresse https://www.rbcgam.com/fr/ca/learn-plan/investment-basics/how-do-you-think-about-risk-as-an-investor/detail

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